주식공부 - 기업 분할 하는 방법 ( 인적분할 VS 물적분할 LG화학 주가 전망 )

 

 

 

 

 

 

기업분할이란??

 

기업분할이란 인수합병의 반대의 의미로 기존 회사 사업부에 자본금과 부채를 분배한 후에 

새로운 기업을 만드는 것을 말합니다. 쉽게 말해서는 기업을 쪼갠다고 생각하시면 됩니다.

 

기업분할을 하게 되면 기업의 전문성을 높일 수 있고, 인수합병을 쉽게 할 수 있습니다.

좋은 사업부문만 따로 분할하여 판매하는 것이 더 쉽기 때문이 빈다.

 

기업 분할 방식은 인적분할과 물적분할 2가지로 나누어 있습니다.

최근 LG화학에서는 큰 규모의 투자가 필요했던 배터리 사업의 특성을 고려하여 

신규 투자를 유치기 위해서 인적분할보다는 물적 분할을 하기로 결정하였습니다.

 

지금까지 적자를 보였던 배터리 사업부문이 최근 2분기부터는 흑자로 전환되어 

본격적으로 배터리 사업부문을 밀어줄 호기라고 생각할 수 있습니다.

 

그러면 LG화학에서는 왜 인적분할이 아닌 물적분할을 결정하였는지??

인적분할과 물적분할의 차이점에 대해서 설명드리겠습니다.

 

 

 

 

인적분할

 

인적분할이란 기본 회사의 주주들이 본인들이 소유한 비율대로 신설법인 주식 (LG에너지 설루션)을 

나누어 갖는 기업분할 방식입니다.

 

그러므로 주주구성은 전혀 변하지 않으면서 회사만 수평적으로 나누어지는(분할) 

수평적 분할이라고 생각하시면 됩니다.

 

 

 

 

인적분할을 하게 된다면 기존 기업은 물론 분할된 기업도 재상장과 등록절차를 거쳐서 

사장이 가능합니다.

 

분할하게 되면 법적으로도 독립적인 회사로 분류되므로

분할된 새로운 기업명(LG에너지 설루션)으로 상장이 가능합니다.

 

원래 상장심사를 통과했었던 기업을 주주들이 일정 비율에 따라 나누어진 것이기 때문에 

인적분할 실행한 기업의 재상장과 등록심사는 상대적으로 까다롭지 않습니다.

 

인적분할로 나누어진 기업의 주가는 시가총액을 분할한 비율로 나누어 결정하게 되며 

분할 비율을 정할 때는 각각의 순자산가치를 고려하여 회사 측에서 결정하게 됩니다.

 

만약 LG화학이 인적분할은 하였다고 가정했을 때

본인이 LG화학의 주식을 가지고 있다면, 그 비율에 따라서 LG화학의 주식과 LG에너지 설루션의 주식

두 가지 다 가질 수 있게 되는 것입니다.

 

LG화학의 인적분할비율이 3 : 7로 이루어진다면

LG화학 주식 3 LG에너지솔루션 7 정도의 주식을 받는다고 생각하시면 됩니다.

 

최근 LG화학의 물적분할은 배터리산업으로 미래에 더 무궁무진한 발전을 기대할 수 있는 

유망산업임은 틀림없지만, 주주들은 인적 분할하여 빠른 신규상장을 기대했던 터라 

투자심리가 줄어들었는지 주식을 매도하는 분위기에 첫날 6.11% 하락세로 마감하였습니다.

 

 

 

 

물적 분할

 

물적분할이란 A라는 회사의 특정 사업부를 신설회사로 만들어 그에 대한 지분을 100% 소유하여

지배권을 행사할 수 있는 형식의 기업분할 방식입니다.

 

최근 LG화학의 물적 분할하여 LG설루션을 설립하기로 결정하였는데,

LG에너지 솔루션은 LG화학의 자회사로 들어가게 되어 기존 주주들은 LG화학의 주식을 

동일하게 가지고 있게 됩니다.

 

 

 

물적 분할된 신설회사는 모기업의 지분을 100% 보유하기 때문에 

신설회사는 따로 상장되지 않으며 비공개 회사로 남습니다.

 

이번 LG화학의 물적분할 목적은 단순한 기업수를 늘리기 위한 것이 아니라

LG에너지솔루션 배터리 사업부문의 효율성을 극대화하기 위한 행동으로 

효과는 제한적 일 수밖에 없습니다.

 

왜냐하면 앞서 설명드린 것처럼 기존의 모기업은 분할된 신설회사를 자회사 형태로 보유하기 때문에 

 

LG에너지솔루션 기업이 새로 신설된다 해도 경제적으로 독립적인 경영권을

가질 수 있는 회사가 아니기 때문입니다.

 

기업이 물적분할을 한다면 구조조정의 목적으로 이루어지는 경우가 많습니다.

그 이유는 실적이 좋지 않은 사업부문을 물적분할 방식으로 분할 한 다음 매각할 수 있기 때문입니다.

 

 

마무리

 

 

 

이번 LG화학에서 배터리 사업을 물적 분할한 이유는 LG그룹의 지배력을 유지하면서 

외부에서 들어오는 투자금을 유치하기 훨씬 수월하기 때문입니다.

 

투자자들은 물적분할보다는 인적분할을 선호하지만 LG화학에서 물적분할을 택한 이유는 

 

만약 LG화학에서 LG에너지솔루션을 인적 분할한다고 가정한다면 

LG에너지 지분의 30%정도를 보유한 최대주주 (주) LG가 보유한 지분율만큼 투자금을 

대주어야 한다는 부담이 생기게 됩니다.

 

반대로 보아 (주) LG가 증자에 참여하지 않게 된다면 (주) LG가 보유한 LG에너지솔루션 지분율이 

하락할 수 있어 경영권 유지에 어려움이 많아지는 셈입니다.

 

하지만 물적분할을 한다면 위와같은 우려가 사라지게 됩니다.

왜냐하면 LG화학이 LG에너지 설루션 지분 100%를 보유하기 때문입니다.

 

앞으로 LG에너지솔루션 기업공개와 상장으로 인해 대규모 외부 자금을 조달한다면 

최소 70~ 80% 지분율을 유지할 수 있습니다.

 

LG화학은 지난해 4543억 원의 영업적자를 겪었으며 올해 1분기에는 518억 원의 영업적자를 

기록한 배터리 사업이 2분기에는 1037억 원의 흑자를 나타내며 앞으로 매 분기마다 1000원대의 

영업이익이 기대해볼 수 있는 현시점에서 회사를 분할하는 것이 타이밍이라고 판단한 것 같습니다.

 

 

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